# 怡合达 收费结构分析

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## deep 补采：上市公司权威财务数据（变现效率实证）

| 指标 | 2025 年度 | 2026 Q1 | 置信度 |
|------|----------|---------|--------|
| 营业收入 | **29.48 亿元（+17.71%）** | 7.46 亿元（+20.39%） | 高（定期报告） |
| 归母净利润 | **5.12 亿元（+26.60%）** | 1.29 亿元（+6.02%） | 高 |
| 净利率 | **约 17.4%**（2025） | 约 17.3%（Q1） | 高（推算） |
| 扣非归母净利润 | 4.95 亿元（+24.23%） | 1.31 亿元（+7.21%） | 高 |
| 总资产 | 50.25 亿元（2025 末） | 52.31 亿元 | 高 |
| 加权平均 ROE | 12.09% | 2.92% | 高 |
| 成交客户数 | **约 4.62 万家（新增约 6700 家）** | — | 高 |
| 客均年采购额（推算） | **约 6.4 万元/家**（29.48亿÷4.62万家） | — | 高（推算） |

> **变现效率结论（deep 修正）**：净利率约 17.4%、ROE 12.09%——自产自营制造商模式的盈利能力显著高于平台型电商（平台抽成模式净利率通常 2-5%），验证"制造商直销+长尾标准化"商业模式的变现效率；客均 6.4 万元/年印证长尾小单聚合的规模效应 [推断]

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## 一、收费模式总览

| 收费类型 | 是否存在 | 收费对象 | 具体机制 | 置信度 |
|---------|---------|---------|---------|--------|
| 会员费 | ❌ 无 | — | 企业注册免费，认证免费（需提交PDF认证申请表但无费用） | 高 |
| 会员折扣 | ✅ 有（让利） | 采购方 | 企业认证会员享价格折扣，首页明确"马上注册企业会员，立享更多优惠" | 高 |
| 商品销售毛利 | ✅ 有 | 采购方 | 自产自营FA零部件定价含利润，价格仅登录可见 | 高 |
| 非标定制加工费 | ✅ 有 | 采购方 | yhdfb.com AI报价含定制加工利润 | 高 |
| 优惠券 | ✅ 有 | 采购方 | "钜惠让利"活动、"自营电子电气专享券"等促销让利工具 | 高 |
| 增值服务费 | ❌ 无（全部免费） | — | 3D模型/选型工具/目录书/样品/计算工具/案例库/知识库/引导式选型/问答空间均免费 | 高 |
| 开放平台收费 | [待确认] | 企业客户 | open.yiheda.com API/Punch-Out对接是否收费未公开，需要合作咨询 | 低 |
| 金融收入 | ✅ 有（间接） | 采购方 | 信用月结（账期服务）与线下ERP同步，但非独立金融产品，属于绑定大客户的结算便利 | 中 |

## 二、核心变现逻辑：制造商模式而非平台模式

怡合达的商业模式本质是**FA零部件制造商通过电商渠道直销**，而非纯电商平台抽成模式。

```
上游原材料 → 怡合达研发/生产/质检 → 电商直销 → 客户
              ↓
         自营商品毛利 = 售价 - 生产成本 - 运营成本
```

这与平台型电商（震坤行、京东企业购）的核心差异在于：
- 怡合达赚的是**生产制造利润**（自有品牌+自有产能）
- 平台型电商赚的是**交易撮合佣金**（供应商扣点）

## 三、收费五要素分析

### 3.1 商品售价（主收入）
| 要素 | 内容 |
|------|------|
| 名称 | FA零部件商品售价 |
| 内容 | 怡合达自产/合作品牌的FA标准零部件定价 |
| 用户 | 所有采购方（注册用户/企业认证会员） |
| 标准 | 登录后可见，企业认证享折扣 |
| 限制 | 价格完全隐藏，需登录查看 |

### 3.2 非标定制加工费
| 要素 | 内容 |
|------|------|
| 名称 | 非标零部件AI报价定制加工费 |
| 内容 | 用户上传图纸→AI识别特征→自动报价→确认后生产 |
| 用户 | 有非标定制需求的设备商 |
| 标准 | 按图纸AI评估，具体定价机制未公开 |
| 限制 | 上传图纸需注册 |

### 3.3 信用月结（金融关联）
| 要素 | 内容 |
|------|------|
| 名称 | 信用月结（账期服务） |
| 内容 | 签订月结协议+企业认证用户可享按月结算 |
| 用户 | 长期合作的大客户 |
| 标准 | 需线下签订月结协议，同步ERP系统 |
| 限制 | 仅限企业认证用户 + 已签月结协议的客户 |

> 【已证实:帮助中心原文】"信用月结：同步线下erp月结，需与我司签订月结协议，并升级认证企业用户，方可使用信用月结付款方式"

### 3.4 开放平台集成服务
| 要素 | 内容 |
|------|------|
| 名称 | 开放平台Punch-Out/API对接 |
| 内容 | 企业通过Punch-Out（Ariba/Coupa）或API对接怡合达商城，实现内部系统直接采购 |
| 用户 | 有ERP/SRM系统对接需求的大中型企业 |
| 标准 | [待确认: 未见公开定价，需填写"合作咨询"表单] |
| 限制 | [待确认] |

## 四、企业会员权益（免费获客体系）

| 权益 | 说明 | 变现逻辑 | 置信度 |
|------|------|---------|--------|
| 会员折扣 | 认证企业享专属价格 | 让利换复购 | 高 |
| 免费目录书 | 纸质/电子产品目录（含申领入口） | 降低选型门槛，增加下单机会 | 高 |
| 免费样品 | 样品申领通道 | B2B获客利器，引导试用到正式采购 | 高 |
| 3D模型下载 | 全系列免费下载 | 绑定设计师工作流，抢占决策入口 | 高 |
| 计算选型工具 | 气缸/电磁阀/转轴等免费计算工具 | 设计决策支持，引导选品 | 高 |
| 积分商城 | 消费积分可兑换 | 消费激励工具 | 高 |
| 设计案例 | 行业解决方案和案例分享 | 降低选型门槛，提高转化 | 高 |

> 注：怡合达的增值服务（3D模型、选型工具、目录书、样品）全部免费，这本质上是一种**获客成本**——通过免费工具绑定工程师用户，将设计决策转化为采购订单，再从商品销售中获利。

## 五、变现效率评估

| 指标 | 估算 | 置信度 |
|------|------|--------|
| 核心变现模式 | 自产自营商品毛利（制造商模式） | 高 |
| 非标定制收入 | 辅助收入（yhdfb.com AI报价平台） | 中 |
| 增值服务变现 | 全部免费，获客导向 | 高 |
| 金融变现 | 信用月结为账期便利，非独立金融产品 | 中 |
| 开放平台变现 | [待确认] 需企业合作咨询 | 低 |
| 核心获客成本 | 免费样品+免费目录书+免费3D模型+免费选型工具 | 高 |

## 六、与米思米收费模式对比

| 维度 | 怡合达 | 米思米 |
|------|--------|--------|
| 会员费 | 无，免费注册 | 无，免费注册 |
| 企业认证 | 免费，享折扣（需提交PDF申请表） | 免费，需审核 |
| 价格可见性 | 登录后可查看 | 登录后可见，按客户编号差异化 |
| 商品来源 | 自产自营单一品牌+40+合作品牌 | 自营(MISUMI/VONA)+品牌专营店 |
| 非标定制 | yhdfb.com AI报价 | meviy AI报价 |
| 样品策略 | 免费申领（显著的获客工具） | 目录/软件申请 |
| 优惠券 | 有（活动券+品类专享券） | 仅自营支持 |
| 开放能力 | open.yiheda.com Punch-Out+API | 未见 |
| 支付方式 | 支付宝/微信/企业网银/对公转账/信用月结 | [待确认] |
| 金融产品 | 信用月结（非独立金融产品） | 信用额度（账期） |

> 分析人员: Claude
> 整体置信度: 高（新增年报级证据）
> 证据基础: 公开页面 + FA商城页面快照 + 帮助中心支付页面 + 产品详情页 + 开放平台 + 注册页面 + 2025 年度报告/2026 一季报